COVID-19 не пощадит: Кремль девальвирует рубль к 100 за доллар уже летом - «Экономика»

Материал комментируют: Андрей Бунич Банк России урезал валютные интервенции в поддержку рубля с $ 275 млн. до $ 50 млн. в день. Об этом 8 мая сообщило РИА «Новости». Эксперты предупреждают: уже во второй половине мая у рубля возникнут проблемы. По прогнозам, ожидается новое падение Brent и WTI. Инвесторы в этом случае опять начнут сбрасывать рублевые активы, и вернутся ли финансовые власти РФ к прежним масштабам поддержки рубля — большой вопрос. Поводом для урезания валютных интервенций стал рост нефтяных котировок. 5 мая, после трехнедельного перерыва, стоимость ближайшего фьючерсного контракта на нефть Brent поднялась до $ 30,73 за баррель — максимального значения с 9 апреля. На спот-рынке цена Brent вырастала до $ 20,3 за баррель. При этом стоимость российской нефти Urals достигала $ 24,2 за баррель — максимального значения со второй декады марта. Цены пошли вверх на новостях из Европы о снятии ограничений, введенных из-за COVID-19. Так, в Италии смягчили ограничения на передвижение жителей, в результате чего более 4 млн. человек смогли возобновить работу. Правительство Финляндии приняло аналогичное решение. Теперь инвесторы надеются, что экономическая активность в мире будет постепенно восстанавливаться, а вместе с ним и спрос на нефть. Читайте также COVID-19 сотрет доллар с лица земли, 75-летнее могущество не поможет Что придет на смену американской валюте, как главному оружию США Цены на нефть, с точки зрения финансовых властей РФ, напрямую влияют на объем валютных интервенций. В рамках бюджетного правила Центробанк с 7 апреля по 12 мая продает на финансовом рынке около $ 50 млн. в день. Кроме того, с 20 марта проводились дополнительные валютные интервенции за счет средств, полученных от реализации контрольного пакета Сбербанка ($ 28 млрд). В результате получалось примерно $ 275 млн. в день. ЦБ идет на интервенции, если котировки российской нефти Urals падают ниже 25 долларов за баррель. 5 мая цена превысила это значение. Это значит, с 6 мая действует только бюджетное правило — не больше $ 50 млн. В теории, это может привести к некоторому проседанию курса рубля. Но главный негативный фактор впереди. Аналитики едины во мнении: рост нефти долго не продержится. Мировой спрос на нефть остается рекордно низким. Индия исчерпала свободные наземные нефтехранилища, включая хранилища на НПЗ и трубопроводы, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на слова министра нефти страны. А ведь Индия является третьим крупнейшим потребителем нефти в мире. Страна импортирует до 80% сырья, что составляет самую крупную статью расходов государства. В США запасы в хранилищах за неделю, завершившуюся 2 мая, пополнились на 4,6 млн. баррелей — до 532,2 млн. Прирост составил 0,9%, говорится в обзоре управления энергетической информации Минэнерго США. При этом добыча нефти в Америке за неделю, по данным министерства, уменьшилась на 200 тыс. баррелей — до 11,9 млн. баррелей в день. По подсчетам Goldman Sachs, уже к середине мая спрос упадет на 18 млн. баррелей в день. Исходя из этого, Goldman Sachs ожидает, что в ближайшие месяцы нефтяные котировки не только не вернутся к росту, но и серьезно снизятся: баррель Brent будет стоить в районе $ 20. И тогда перед Кремль встанет политический вопрос: поддерживать ли рубль с прежним рвением, или воспользоваться случаем, чтобы ослабить национальную валюту. Пока финансовые власти фактически могут выбирать диапазон, в котором удерживать рубль. Но такая поддержка дорого стоит — даже нынешний курс рубля, считают эксперты, завышен относительно состояния платежного баланса и торгового сальдо. Так что, не исключено, что новый обвал нефти позволит правительству РФ еще раз плавно девальвировать рубль. И при этом сохранить лицо — списать невозможность валютных интервенций на пандемию. — В правительстве уже обсуждают приостановку бюджетного правила — сторонником этой меры выступает первый вице-премьер, а ныне и.о. премьера Андрей Белоусов, — отмечает президент Союза предпринимателей и арендаторов России Андрей Бунич. — Мера обсуждается не из-за курса рубля, а потому, что бюджетное правило не дает тратить деньги кроме как на компенсацию недостающего нефтегазового трансферта. А выпадающие доходы бюджета РФ гораздо больше, чем этот трансферт. Кроме того, бюджетное правило стало еще и неактуальным. Оно гласит, что в ФНБ забираются все, что свыше $ 42,4 за баррель в 2020 году. Цена отсечения с каждым годом увеличивается, и в 2022-м она должна составить $ 44 за баррель. Но все понимают: средняя цена нефти в ближайшие годы вряд ли превысит эту планку. С другой стороны, снижать цену отсечения — скажем, до $ 30 за баррель — тоже никто не станет. В нынешней ситуации, в условиях нехватки денег, это будет попахивать сумасшедшим домом. Читайте также Временный премьер Белоусов: Не думал, что все настолько плохо ВВП России в 2020 даже по официальным прогнозам упадет на 5%, а по неофициальным — на все 10% Здесь надо понимать: власти РФ не заинтересованы в поддержании рубля. Другим способом, кроме девальвации, им просто не заткнуть колоссальные дыры в бюджете, которые сейчас существуют. Это просто невозможно, других источников у кабмина нет. Можно, как предлагал председатель правления банка ВТБ Андрей Костин, выкупить банкам 6 трлн. рублей госдолга — но, по сути, это будет та же самая девальвация. «СП»: — Сколько именно денег не хватает в бюджете? — По последним данным, налоговые поступления в апреле сократились на треть. Это без учета таможни — по ней тоже сильное сокращение. В целом, если брать консолидированный бюджет, вместе с региональными бюджетами и различными фондами, речь идет о 35?40% дефицита. Надо сказать, апрель — еще не худший месяц, с точки зрения наполнения бюджета. В итоге, вполне вероятно, правительству нужно будет находить минимум 1 трлн. рублей в месяц — брать его из ничего. Пока резервы у кабмина есть — и можно поддерживать курс национальной валюты на 75 руб./долл. Но это явно не соответствует цене на нефть. И не будет соответствовать, даже если благодаря чуду цена нефти установится на отметке $ 30 за баррель. Это прекрасно видят участники рынка. Поэтому спекулятивный спрос на валюту — товар, который предлагается на выгодных условиях — сейчас огромный. «СП»: — Зачем власти держат рубль? — Это вопрос политической стабильности, я считаю. Работает так называемая вторая часть бюджетного правила — власти провернули сделку со Сбербанком, и ЦБ получил средства, в том числе валютные, которые может продавать, если цена нефти Urals уйдет ниже $ 25 за баррель. Эта вторая часть правила действует, в отличие от первой, не автоматически. Она-то и служит поддержкой для курса рубля. Тем не менее, если власти увидят, что все совсем плохо, фокусы с удержанием рубля станут невозможны. Думаю, пока Кремль блефует — пытается выиграть время для решений, пытается поддержать прежнюю реальность на тот маловероятный случай, что цены на нефть вернутся на круги своя. Но я убежден: приближается момент, когда решение принимать придется — придется снижать курс рубля адекватно ситуации. «СП»: — Почему вы считаете, что цена на нефть не отскочит? — Я практически уверен, что нынешняя игра на повышение нефти быстро закончится. Она спровоцирована предыдущим коллапсом, когда цена на нефть дошла до отрицательных значений. Плюс надеждами на ослабление карантинных ограничений в мире, и сделкой ОПЕК . На деле, это псевдосделка — страны сокращают только ту добычу, которую не сократить не могут. Скажем, Россия экспорт нефти не сократила — она сократила добычу за счет сокращения внутреннего потребления. Это случилось бы без всякой сделки ОПЕК . Аналогичным образом поступают другие страны: продолжают гнать прежние объемы на экспорт, и снижают добычу за счет внутреннего потребления. И надо понимать: если у будет хоть малейший просвет по цене, нефтяники будут и дальше производить нефть в расчете на скорый отскок цен. Это значит, навес предложения никуда не уйдет, вопрос, удастся ли вообще его реализовать. Так что не сделка ОПЕК меняет соотношение по добыче, а отсутствие хранилищ. Только этот фактор сейчас работает. Читайте также 20 лет правления Путина: Россию окончательно загнали в тупик Режим, основанный на верности «семье» Ельцина, вряд ли переживет своего создателя Я, кроме того, считаю, что роста потребления нефти до прежних значений вообще не будет. Часть нынешних ограничений останется очень надолго: все, что связано с туризмом, перемещением на дальние расстояния, авиацией. Люди обеднеют, вырастет безработица в США и ЕС, у людей изменятся привычки потребления, многие перейдут на удаленную работу. В итоге реальный уровень спроса на нефть упадет навсегда — минимум на 10% от прежних максимальных значений. Это осознает, в конце концов, и российское правительство — что никакой нефти по $ 35 за баррель не предвидится. И тогда курс рубля поддерживать станет бессмысленно. «СП»: — Когда произойдет девальвация? — Кремль удерживает от этого шага, я считаю, голосование по поправкам в Конституцию — эти планы еще не отброшены. Если исходить из того, что голосование можно будет провести в июне-июле, можно удерживать рубль и делать вид, что все проблемы решены. Но ситуация меняется. В Москве эпидемия коронавируса, по мнению мэра Сергея Собянина, только начинается. Дело, похоже, принимает хронический оборот — уверен, в ближайшие несколько дней мы выйдем на второе место в мире, после США, по заболеваемости. В этих условиях, возможно, Кремль летом вообще не сможет провести голосование. Тогда события могут развиваться стремительно. Тогда власти наплюют и на бюджетное правило, и на валютные интервенции. Тем более, будет четкое объяснение, что нужно экономике помогать — и это население воспримет нормально. При этом курс рубля сразу начнет падать — достаточно даже не отменять валютные интервенции, а сделать их нерегулярными. И тогда курс 100 рублей за доллар станет реальностью. Курс доллара: Покупать или нет: эксперт назвал курс доллара до конца майских